연준이 노동시장을 잘못 이해하고 있는 것일까

노동시장은 멈추지 않을 것이지만, 이는 연준에게 "좋은 소식은 나쁜 소식"의 또 다른 사례가 될 수 있습니다.
 미국 실업률은 지난 4년 반 동안 314% 이하였으며 올해까지 매달 일자리가 생겼습니다.
 일자리가 필요한 사람들은 일자리를 얻고, 일자리를 가진 사람들은 더 많은 급여를 받고 있습니다. 기업과 소비자 심리는 여전히 회복세를 유지하고 있으며 소비와 투자도 상대적으로 견조한 것으로 입증되고 있습니다. 경제 생산의 가장 광범위한 척도인 국내총생산(GDP)은 2분기에 성장했습니다.

 일자리 증가는 건전한 경제의 신호이지만, 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션을 낮추기 위해 노동 시장이 더 느슨해지기를 원한다고 말했습니다. 일자리를 쫓는 사람이 너무 적으면 임금이 상승하고 물가 상승 압력이 가중될 것이라고 그는 말합니다.

 이번 주에는 고용이 마침내 둔화되었음을 보여주는 새로운 실업률 데이터가 발표될 것으로 예상됩니다. 그러나 여기에 그 예측이 벗어났다는 문제가 있습니다. 그들이 4월과 5월에 고용이 급격히 감소할 것으로 예상한 대신 오히려 고용이 증가했습니다. 따라서 실업률을 원래대로 되돌리기 위해(5%) 연준은 금리를 계속 인상하고 있습니다.
 그러나 일부 경제학자들은 그것이 과연 거기에 도달할 수 있을지 궁금해하기 시작했습니다.
 수십 년 동안 경제학자들은 건강하고 안정된 경제에서의 자연 실업률이 5 %라고 말했습니다. 그러나 3월 실업률은 4.12%에 달했고, 3개월 평균 실업률은 6%로 사상 최저치를 기록했습니다.

 RSM 미국 수석 이코노미스트 조 브루수엘라스(Joe Brusuelas)는 "이 수준의 성장률과 실업률은 이전 경기 침체로부터의 놀라운 회복의 신호일 뿐만 아니라 이것이 노동 시장이 아니라는 신호이기도 하다"고 말했습니다. "오늘날 우리는 자연 실업률이 4 %에 가깝다고 생각하며, 이는 전반적인 실업을 약화시키는 기술 및 인구 통계 학적 요인에 의한 효율성 향상의 혼합을 반영합니다."

 온라인으로 일자리를 찾는 효율성과 집에서 일할 수 있는 능력은 그 어느 때보다 일자리를 찾는 데 부담이 적다는 것을 의미한다고 그는 말했습니다. 이는 실업률을 영구적으로 낮출 수 있습니다. 또한 베이비 붐 세대의 대량 퇴직, 이민율 둔화 및 Covid의 장기적인 건강 영향도 노동 시장을 영구적으로 변화시켰습니다.

 이러한 변화로 인해 많은 경제학자들은 노동 시장이 더 이상 중요하지 않다고 말했다고 StoneX의 수석 시장 전략가인 Kathryn Rooney Vera는 말했습니다. 긱 경제, 세대 차이, 베이비 붐 세대의 은퇴는 이것을 "우리가 본 것과는 다르다"고 그녀는 말했습니다. "연준의 긴축이 너무 심하고 생애 가장 심한 경기 침체가 예상되지만 소비자들은 허리띠를 졸라매지 않았습니다."

 Vera는 사람들이 지금 분명히 기분이 좋으며 사람들이 기분이 좋을 때 소비 습관은 변하지 않는다고 말했습니다.
 소비자 지출이 미국 국내총생산(GDP)의 약 70%를 차지하는 경제에서 실제로 경기 침체를 일으키려면 나머지 경제에서 큰 부정적인 부분이 있어야 합니다.

 "지난 2년 동안 쌍둥이 인플레이션하고 금리 충격에도 불구하고 경제 확장은 죽지 않을 것입니다" 브루수엘라스는 말했습니다. 아마도 이것이 새로운 표준이라는 것을 받아 들일 때입니다.

 5월 구인 및 노동 이직률 조사(JOLTS)와 실업수당 청구 건수는 목요일에 발표될 예정이며, 6월 정부 실업률 수치는 이번 금요일 오전에 발표될 예정입니다.