신용 경색은 점점 더 악화되고 있으며 파산은 증가하고 있습니다

 올해 상반기 동안 미국 경제의 힘과 회복력은 미국이 경기 침체에 빠질 것으로 예상했던 경제학자들의 예상을 뒤엎었습니다.
그럼에도 불구하고 많은 사람들은 연준 정책 입안자들이 고통스러운 금리 인상을 계속할 계획임을 시사함에 따라 하반기에 약간의 변동성이 있을 것으로 예상합니다.
 인플레이션율이 서서히 하락하고 있지만 물가 압력은 지속되고 있으며 연준은 기준금리가 더 오랫동안 더 높게 유지될 것임을 암시했습니다. 은행들은 또한 하반기에도 대출 기준을 계속 강화할 것으로 보입니다. 이는 중소기업(및 미국 가정)이 자금을 확보하는 것을 더 어렵고 비용이 많이 들게 할 것입니다.

 기업 파산이 증가하고 있으며 소비자 부채 연체도 증가하고 있습니다. 그래서 우리는 신용 경색에 진입하고 있습니까?
 이전에는 짧고 얕은 경기 침체를 예측했지만 더 이상 경기 침체가 있을 것이라고 생각하지 않습니다. 지금은 성장 전망이 더 느린 상황이지만 임박한 경기 침체를 예측하지는 않습니다.

 미국 소비자는 회복세를 보였지만 지속적인 인플레이션은 확실히 구매력을 약화시키고 있습니다. 덜 부유한 소비자들은 확실히 더 많은 압박감을 느끼고 있으며 더 많은 신용 카드 빚을 사용하고 있습니다. 가계는 팬데믹 기간 동안 축적된 현금 더미를 통해 피를 흘리고 있습니다. 어려운 결정이 내려지고 있으며, 이는 기업 성장 전망에 영향을 미칠 것입니다.

 경제 상황이 둔화됨에 따라 신용은 더욱 경색되고 기업들은 이전보다 더 빠른 속도로 채무 불이행을 하고 있습니다. 

 시장 전반에 걸쳐 광범위한 침체는 없지만 덜 확립된 회사에는 많은 위험이 있습니다. 일부 기업은 어려움을 겪고 있지만 이것이 전체 시장에 영향을 미치는 것은 아니며 광범위한 신용 경색과 관련이 있습니다.

 어떤 부문이 가장 큰 피해를 입을까요?
 등급에 관해서는 회사의 규모가 주요 요소입니다. 수익성이 높은 기술 및 에너지와 같은 섹터는 양호한 상태입니다. 그들이 채무 불이행에 직면하는 것은 고사하고 그들이 다운그레이드되는 지점에 도달하는 데는 오랜 고통의 기간이 걸릴 것입니다. 우리는 그런 것을 기대하지 않습니다. 일반적으로 말해서, 이자율이 두 배나 되는 것은 매우 투기적인 회사입니다. 우리는 상장 기업이 성장 둔화를 경험할 수 있지만 높은 수준의 고통은 아니라고 말할 수 있습니다.

 사람들이 잠재적인 신용 경색에 대해 이야기할 때 상업용 부동산 부문이 자금을 찾는 것이 얼마나 어려운지 언급하는 경향이 있습니다. 당신은 무엇을 보고 있습니까?
 사무실 공간에 대한 수요가 감소하고 있으며, 이는 상업용 부동산 자산 평가에 큰 부담을 주고 있으며, 자금 조달 비용이 증가한 시기에 현금 흐름에 압박을 가하고 있습니다. 하이브리드 배치인 재택 근무는 당분간 시행될 예정이며 대출 기관은 일부 평가가 부실하다는 것을 인식하고 있습니다. 천천히 진행되고 있지만 상업용 부동산 위험을 감수하고 있는 은행과 보험 회사는 이를 해결해야 합니다. 이는 결국 상업 산업 프로젝트에 대한 보다 선별적인 자금 조달로 이어질 수 있습니다. 그래서 확실히 돌출부가 있습니다. 부동산 매각을 보고 있으며, 더 낮은 가격이 인정되는 것을 기반으로 재평가되는 것을 보고 있습니다.  그러나 모든 것이 한꺼번에 일어나는 것이 아니라 어렴풋한 위험입니다.